>> Ce sont différents chapitres pris au hasard
Le bilan fonctionnel
Le but du bilan fonctionnel est d’expliquer le fonctionnement de l’entreprise. Les ressources et les emplois sont évalués à la VO des flux de recettes et de dépenses et sont classés selon le cycle : investissement, financement ou exploitation.
=> Ce bilan fait la distinction entre les cycles longs et cycles courts.
Ex : Cycles longs d’investissement et de financement : Augmenter le K ou emprunter engage l’entreprise sur plusieurs années.
Cycle d’exploitation : achats / stockage / production / ventes = cycle d’exploitation. Créances et dettes sont dans ce cycle => C’est un cycle court.
Les ressources PROPRES = capitaux propres + amortissements / dépréciations / provisions
Les ressources STABLES = ressources propres+ dettes financières (emprunts à LT et MT)
Effets Escomptés Non Échus (EENE) et créances cédées : Les EENE et les créances cédées (hors découvert) sont dans l’AC et dans les dettes circulantes (dans les SCB, trésorerie de passif)
Crédit-Bail : C’est un mode de financement alternatif à l’acquisition d’une immo financée par emprunt. Le bilan fonctionnel prend en compte les biens financés par crédit-bail de la même façon que si le bien appartenait à l’entreprise :
- La Valeur à neuf est rajoutée aux ES
- L’équivalent des amortissements est rajouté aux ressources propres
- L’équivalent de la Valeur nette est rajouté aux dettes financières
Emplois Stables (ES) 2 |
Ressources Stables (RS) 1 |
1 – 2 = FRNG |
Actif Circulant d’Exploitation (ACE) 3 |
Dettes d’Exploitation (DE) 5 |
3 – 5 = BFRE |
Actif Circulant Hors Exploitation (ACHE) 4 |
Dettes Hors Exploitation (DHE) 6 |
4 – 6 = BFRHE |
Trésorerie Active (TA) 7 |
Trésorerie Passive (TP) 8 |
7 – 8 = TN |
1 = Ressources Stables = Capitaux propres + partie des provisions injustifiées + (Emprunt et dette dans les établissements de crédit – concours bancaires) + amortissements et dépréciations.
2 = Emplois Stables = Immo incorporelles + immo corporelles + immo financières
3 = Actif Circulant d’Exploitation = Stocks + avances et acomptes + créances + charges constatées d’avance + effets escomptés non échus et créances non reçues
4 = Actif Circulant Hors Exploitation = VMP pas immédiatement négociables
5 = Dettes d’Exploitation = Avances et acomptes + dettes fournis + (dettes sociales – impôts sur les bénéfices) + autres dettes + produits constatés d’avance + partie des provisions justifiées
6 = Dettes Hors Exploitation = Dettes sur immobilisations + impôts sur les bénéfices
7 = Trésorerie Active = VMP immédiatement négociables
8 = Trésorerie Passive = Concours bancaires + effets escomptés non échus et créances non reçues
FRNG = BFR (BFRE + BFRHE) + TN <=> TN = FRNG – BFR |
>> Qu’on calcule le FRNG avec ou sans le retraitement du crédit-bail, le FRNG sera du même montant.
=> Le niveau de FRNG permet d’apprécier l’équilibre financier de l’entreprise.
=> Les RS doivent financer l’investissement. Le FRNG doit être positif et il doit faire face à la couverture du BFR.
=> Le BFRE représente le besoin de financement.
=> Le BFRHE mesure le niveau de financement nécessaire à la couverture des postes de l’Actif Circulant indépendante du cycle d’exploitation.
=> La TN permet d’analyser la façon dont l’entreprise a maintenu son équilibre financier.
Ratio de couverture des ES = RS / ES
=> Ratio < 1 signifie que le FRNG est négatif
Ratio de couverture des capitaux investis = RS / (ES + BFRE)
Taux d’endettement = (Dettes financières + concours bancaires) / Ressources propres
(…)
Capacité d’AutoFinancement (CAF)
= Représente les ressources internes générées par l’entreprise avec son activité et qui permettent d’assurer son propre financement.
Méthode soustractive (par l’EBE)
C’est la méthode de calcul de la CAF préconisée par le PCG.
=> On a des + sur les produits et des – sur les charges = Méthode descendante.
EBE
+ Transfert de charges (791)
– Autres charges décaissées (65)
+ Autres produits encaissés (75)
+ Résultat financier (hors amortissements et provisions (76 – 66 Hors 686 et 786)
+ Résultat exceptionnel (Hors amortissements et provisions et PV ou MV sur cession) (77 – 67 Hors 787 /
775 et 777 Hors 687 et 675)
– Participation des salariés (691)
– Impôts sur les bénéfices (695)
= CAF
Méthode additive (par le résultat net)
C’est une vérification préconisée par les experts comptables.
=> On a des + sur les charges et des – sur les produits = Méthode ascendante.
Résultat net
+ Dotations aux amortissements et provisions (981 / 686 et 687)
– Reprises sur amortissement et provisions (781 / 786 et 787)
– Quote-part de subvention virée au compte de résultat (777)
+ VCEAC (675)
– PCEA (775)
= CAF
(…)
Modes de financement
L’autofinancement
L’autofinancement est le fait pour une entreprise de financer son activité et ses investissements, à partir de ses propres capitaux notamment de :
- Ses capitaux propres
- Ses amortissements comptables (essentiellement)
- Sa propre rentabilité (capacité d’autofinancement, plus-value)
- Ses réserves (provisions et bénéfices non distribués)
- Son épargne
- Des Plus-values réalisées
- D’une augmentation du capital (Si achat par des actionnaires internes)
=> Autofinancement = Accroissement des actifs nets réels de l’entreprise durant une période déterminée.
Financement par emprunt
Le financement par emprunt est un financement externe qui passe par le recours au crédit bancaire (Voir chapitre emprunts individuels).
Financement par crédit-bail
Le crédit-bail est un contrat de location avec option d’achat :permet aux entreprises de pouvoir utiliser des équipements sans financer leur coût d’acquisition, par contre son coût est élevé.
Les modalités du crédit-bail :
- Le client choisit le bien qu’il veut louer
- La société de crédit-bail (= crédit bailleur) achète le bien et le loue au client pendant une période déterminée
- À l’issue de la période de location le client peut choisir entre 3 options :
> Acheter le bien pour sa valeur résiduelle (prix prévu dans le contrat) et en devenir propriétaire.
> Continuer la location du bien
> Restituer le bien
Financement par augmentation de capital
(…)
Tableau comparatif
| Autofinancement | Emprunt | Crédit-Bail* |
|
CA – CV – CF (hors DAA) – DAA ————————– = Résultat Brut = RCAI – IS ————————– = Résultat net + DAA ————————– = CAF Économique
|
CA – CV – CF (hors DAA) – DAA – Charges financières ————————– = Résultat Brut – IS ————————– = Résultat net + DAA ————————– = CAF Globale
|
CA – CV – CF – Redevance CB (Loyers) ————————– = Résultat Brut – IS ————————– = Résultat net ————————– = CAF Globale |
*Charges décaissées (CV + CF + Redevances de CB)
*Charges calculées (DAA)
*Crédit-Bail : Pas de DAA puisque l’entreprise n’est pas propriétaire du bien.
- CV = Charges variables
- CF = Charges fixes
- DAA = Dotations Aux Amortissements
- RCAI = Résultat Courant Avant Impôts
- IS = Impôt sur les Sociétés (Le taux d’Impôt sur les Sociétés est en évolution constante (dans ce corrigé le taux est de 33,1/3% mais ce qui importe est le calcul mais il faut prendre le taux d’IS en vigueur)
Comment trouver le montant des charges financières ?
Exemple : Emprunt de 1 200 € / Durée = 3 ans / Taux d’intérêt = 10% / Remboursement par amortissement constant.
|
Année |
KRD | Intérêts (10%) | Amortissement | Annuité |
|
1 |
1 200 | 120 | 400 | 520 |
| 2 | 800 | 80 | 400 |
480 |
| 3 | 400 | 40 | 400 |
440 |
Intérêts = Charges financières (compte 661)
Annuité = Intérêts + Amortissement
Exemple calcul BFR
(…)
Cas pratique
- Investissement = 1 200 €
- Amortissement = 3 ans
- VR = 0
- Durée investissement = 3 ans
- CA : A1 =900 € / A2 =2 200 € / A3 =2 500 €
- CV = 30%
- BFRE = 10%
- Récupération BFR = 60%
- CF = 700
Calcul de la rentabilité : Autofinancement
Calcul de la CAF
|
|
1 | 2 | 3 |
|
CA |
1 900 | 2 200 | 2 500 |
|
– CV |
570 (30% x 900) | 660 (30% x 2 200) | 750 (30% x 2 500) |
| – CF (hors DAA) | 700 | 700 |
700 |
|
– DAA |
400 | 400 | 400 |
|
= Résultat Brut |
230 | 440 | 650 |
| – IS (1/3) | 77 | 147 |
217 |
| = Résultat Net | 153 | 293 |
433 |
| + DAA | 400 | 400 |
400 |
| CAF = | 553 | 693 |
833 |
Calcul des FNT
|
|
0 | 1 | 2 |
3 |
| RESSOURCES |
= ENCAISSEMENTS |
|||
|
CAF |
553 | 693 | 833 | |
|
Recup BFR |
150* | |||
| VR |
0 |
|||
| TOTAL = | 553 | 693 |
983 |
|
|
EMPLOIS |
= DÉCAISSEMENTS |
|||
|
Investissement |
1 200 | |||
|
Variation BFR |
190 | 30 | 30 | |
| TOTAL = | 1 390 | 30 | 30 |
|
| FNT = | – 1 390 | 523 | 663 |
983 |
*150 = (190 + 30 + 30) x 60% = 250 x 60%
Calcul de la VAN Économique
= 1 390 + 523 x 1,06^-1 + 663 x 1,06^-2 + 983 x 1,06^-3 = 518,80 (> 0 donc le projet est rentable)
Calcul de la rentabilité : Financement par emprunt
Calcul des charges financières
- Emprunt de 900 €
- Durée = 3 ans
- Taux d’intérêt = 5%
- Remboursement par amortissement constant.
|
Année |
KRD | Intérêts (5%) | Amortissement | Annuité |
|
1 |
900 | 45 | 300 |
345 |
| 2 | 600 | 30 | 300 |
330 |
| 3 | 300 | 15 | 300 |
315 |
Calcul de la CAF
|
1 |
2 |
3 |
|
|
CA |
1 900 | 2 200 | 2 500 |
|
– CV |
570 (30% x 900) | 660 (30% x 2 200) |
750 (30% x 2 500) |
| – CF (hors DAA) | 700 | 700 |
700 |
|
– Charges financières |
45 | 30 | 15 |
| – DAA | 400 | 400 |
400 |
|
= Résultat Brut |
185 | 410 | 635 |
|
– IS (1/3) |
62 | 137 | 212 |
|
= Résultat Net |
123 | 273 |
423 |
| + DAA | 400 | 400 |
400 |
| CAF = | 523 | 673 |
823 |
Calcul des FNT
|
0 |
1 | 2 | 3 | |
|
RESSOURCES |
= ENCAISSEMENTS |
|||
|
CAF |
523 | 673 |
823 |
|
|
Emprunt |
900 | |||
|
VR |
0 | |||
| Recup BFR |
150 |
|||
| TOTAL = | 900 | 523 | 673 |
973 |
|
EMPLOIS |
= DÉCAISSEMENTS |
|||
|
Investissement |
1 200 | |||
|
Remb Emprunt |
300 | 300 |
300 |
|
| Variation BFR | 190 | 30 | 30 |
|
|
TOTAL = |
1 390 | 30 | 30 |
|
| FNT = | – 490 | 193 | 343 |
673 |
Calcul de la VAN
= – 490 + 193 x 1,06^-1 + 343 x 1,06^-2 + 673 x 1,06^-3 = 562,41 (VAN économique = 518,80 donc +43,61)
La VAN avec emprunt est égale à la VAN économique à laquelle on ajoute la variable liée à l’emprunt : Dans cet exemple le financement par emprunt permet d’améliorer la VAN économique à hauteur de 43,61.
Calcul de l’écart entre la VAN éco et la VAN emprunt
|
0 |
1 | 2 | 3 | |
|
RESSOURCES |
= ENCAISSEMENTS |
|||
|
Emprunt |
900 | |||
| Économie d’IS* emprunt | 15* (45 x 1/3) | 10 (30 x 1/3) |
5 (15 x 1/3) |
|
|
TOTAL = |
900 | 15 | 10 | 5 |
|
EMPLOIS |
= DÉCAISSEMENTS |
|||
|
Intérêt |
45 | 30 | 15 | |
| Amort emprunt | 300 | 300 |
300 |
|
|
TOTAL = |
345 | 330 |
315 |
|
| FNT = | 900 | – 330 | – 320 |
– 310 |
*Explication Économie d’IS
(…)
Calcul de la VAN
(…)
VAN Globale avec emprunt
(…)
Calcul de la rentabilité : Financement par crédit-bail
- Loyer = 500 / an en début d’année
- Dépôt de garantie = 80
- Récupération totalité = 80
Calcul de la CAF
(…)
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